Escândalo forex como montar o mercado

Como o Forex quotFixquot pode ser ajustado O tamanho colossal do mercado de câmbio global (divisas) diminui em relação a qualquer outro, com um faturamento diário estimado de 5,35 trilhões, de acordo com o estudo trienal trimestral do Bank for International Settlements de 2017. O comércio especulativo domina comercial Transações no mercado cambial. Como a flutuação constante (para usar um oxímoro) das taxas de câmbio torna o local ideal para jogadores institucionais com bolsos profundos, como grandes bancos e fundos de hedge para gerar lucros através de negociação de moeda especulativa. Embora o próprio tamanho do mercado forex deve excluir a possibilidade de alguém manipular ou corrigir artificialmente as taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário. (Veja também Forex Trading: Um Guia para Iniciantes.) A Raiz do Problema: A Repartição de Moedas A taxa de câmbio de fechamento refere-se a taxas de câmbio de referência que estão estabelecidas em Londres às 4 p. m. diariamente. Conhecidas como as taxas de referência da WMReuters, elas são determinadas com base nas operações reais de compra e venda realizadas por comerciantes de divisas no mercado interbancário durante uma janela de 60 segundos (30 segundos de cada lado das 4 da madrugada). As taxas de referência para 21 moedas principais São baseados no nível médio de todos os negócios que passam nesse período de um minuto. A importância das taxas de referência da WMReuters reside no fato de que eles são usados ​​para avaliar trilhões de dólares em investimentos detidos por fundos de pensão e gerentes de dinheiro a nível mundial, incluindo mais de 3,6 trilhões de fundos indexados. A colusão entre os comerciantes de forex para definir essas taxas em níveis artificiais significa que os lucros que ganham através de suas ações, em última análise, vem diretamente dos bolsos dos investidores. Colusão de IM e batendo o fechamento As alegações atuais contra os comerciantes envolvidos no escândalo estão focadas em duas áreas principais: Collusion compartilhando informações proprietárias sobre ordens de clientes pendentes antes das 4 p. m. consertar. Este compartilhamento de informações foi feito por grupos de mensagens instantâneas - com nomes cativantes como The Cartel, The Mafia e The Bandits Club - que eram acessíveis apenas para alguns comerciantes seniores em bancos que são os mais ativos no mercado cambial. Banging the close, que se refere à compra ou venda agressiva de moedas na janela de correcção de 60 segundos, usando pedidos de clientes armazenados por comerciantes no período que leva até às 4 p. m. Essas práticas são análogas à frente e ao alto fechamento nos mercados de ações. Que atraem severas penalidades se um participante do mercado for capturado no ato. Este não é o caso no mercado forex, em grande parte não regulamentado, especialmente o mercado forex de 2 trilhões por dia. Comprar e vender moedas para entrega imediata não é considerado um produto de investimento. E, portanto, não está sujeito às regras e regulamentos que regem a maioria dos produtos financeiros. Digamos que um comerciante no ramo de Londres de um grande banco recebe um pedido às 15h45 de uma multinacional dos EUA para vender 1 bilhão de euros em troca de dólares na correção das 4:00. A taxa de câmbio às 3:45 p. m. É EUR 1 USD 1.4000. Como uma ordem desse tamanho poderia muito bem mudar o mercado e pressionar para baixo o euro. O comerciante pode enfrentar este comércio e usar a informação para sua própria vantagem. Ele, portanto, estabelece uma posição comercial considerável de 250 milhões de euros, que ele vende a uma taxa de câmbio de EUR 1 USD 1.3995. Uma vez que o comerciante tem agora um curto euro, posição em dólar longo, é de seu interesse garantir que o euro se mova mais baixo, para que ele possa fechar sua posição curta a um preço mais barato e pagar a diferença. Ele, portanto, expande a palavra entre outros comerciantes que ele tem uma grande ordem de cliente para vender euros, o que é que ele estará tentando forçar o euro menor. De 30 segundos a 4 p. m. O comerciante e suas homólogas em outros bancos - que presumivelmente também têm armazenado suas ordens de venda de clientes em euros - desencadear uma onda de venda no euro, o que resulta em uma taxa de referência fixada em EUR 1.3975. O comerciante encerra sua posição de negociação comprando euros em 1.3975, arrecadando um pouco de 500.000 no processo. Nada mal por alguns minutos de trabalho A multinacional dos EUA que colocou a ordem inicial perde, obtendo um preço mais baixo por seus euros do que teria se não houvesse colusão. Digamos, por uma questão de argumentação, que a correção - se ajustada de forma justa e não artificialmente - teria sido de um valor de EUR 1 USD1.3990. À medida que cada movimento de um pip se traduz em 100.000 para uma ordem desse tamanho, esse movimento adverso de 15-pip no euro (ou seja 1.3975, em vez de 1.3990), acabou custando à empresa norte-americana 1,5 milhão. Por mais estranho que pareça, a frente executada neste exemplo não é ilegal nos mercados cambiais. A justificativa para esta permissividade é baseada no tamanho dos mercados cambiais, a saber, que é tão grande que é quase impossível para um comerciante ou grupo de comerciantes mover as taxas de câmbio em uma direção desejada. Mas o que as autoridades criticam é uma colusão e uma óbvia manipulação de preços. Se o comerciante não recorrer à colusão, ele corre alguns riscos ao iniciar sua posição de curto prazo de 250 milhões de euros, especificamente a probabilidade de o euro aumentar nos 15 minutos antes das 4 p. m. Fixando, ou seja fixado em um nível significativamente maior. O primeiro poderia ocorrer se houver um desenvolvimento material que empurra o euro mais alto (por exemplo, um relatório que mostra uma melhoria dramática na economia grega ou um crescimento melhor do que o esperado na Europa), o último ocorreria se os comerciantes tiverem ordens de clientes para comprar Euros que são coletivamente muito maiores do que os comerciantes 1 mil milhões de pedidos de clientes para vender euros. Esses riscos são mitigados em grande parte pelos comerciantes que compartilham informações antes da correção e conspiram para agir de maneira predeterminada para impulsionar as taxas de câmbio em uma direção ou para um nível específico, em vez de permitir que as forças normais de oferta e demanda determinem essas taxas . Adormecido na mudança O escândalo do forex, chegando apenas alguns anos após a enorme desculpa do Libor, levou a uma maior preocupação de que as autoridades reguladoras tenham sido adormecidas no switch mais uma vez. O escândalo de reparação da Libor foi descoberto depois que alguns jornalistas detectaram semelhanças incomuns nas taxas fornecidas pelos bancos durante a crise financeira de 2008. A questão da taxa de referência do forex primeiro entrou em destaque em junho de 2017, depois que a Bloomberg News reportou aumentos suspeitos de preços em torno das 4 p. m. consertar. Os jornalistas da Bloomberg analisaram os dados ao longo de um período de dois anos e descobriram que, no último dia de negociação do mês, ocorreu um aumento repentino (de pelo menos 0,2) antes das 4 p. m. Com a freqüência de 31 do tempo, seguido de uma rápida reversão. Embora este fenômeno tenha sido observado em 14 pares de moedas, a anomalia ocorreu cerca de metade do tempo para os pares de moedas mais comuns, como o euro-dólar. Note-se que as taxas de câmbio de fim de mês adicionaram significância porque constituem a base para determinar os valores patrimoniais líquidos do final do mês para os fundos e outros ativos financeiros. A ironia do escândalo forex é que os funcionários do Bank of England estavam cientes de preocupações sobre a manipulação da taxa de câmbio já em 2006. Anos mais tarde, em 2017, funcionários do Bank of England disseram que os comerciantes de moeda compartilhavam informações sobre pedidos pendentes de clientes não eram impróprios porque Isso ajudaria a reduzir a volatilidade do mercado. Pelo menos uma dúzia de reguladores - incluindo a Autoridade de Conduta Financeira da U. K, a União Européia. O Departamento de Justiça dos EUA e a Comissão Suíça de Concorrência - estão investigando essas alegações de colusão de comerciantes de forex e manipulação de tarifas. Mais de 20 comerciantes, alguns dos quais eram empregados pelos maiores bancos envolvidos no forex como Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) e fx, foram suspensos ou demitidos como resultado de inquéritos internos. Com o Bank of England arrastado para um segundo escândalo de manipulação de taxa, a questão é vista como uma prova severa da liderança do governador do Banco de Inglaterra Mark Carneys. Carney assumiu o comando no BOE em julho de 2017, depois de conquistar aclamações mundiais por sua direção adepta da economia canadense como Governador do Banco do Canadá de 2008 a meados de 2017. O escândalo de manipulação de taxa destaca o fato de que, apesar do tamanho e da importância, o mercado forex continua sendo o menos regulamentado e o mais opaco de todos os mercados financeiros. Como o escândalo Libor, também questiona a sabedoria de permitir taxas que influenciem o valor de trilhões de dólares de ativos e investimentos a serem estabelecidos por uma cobiça acolhedora de alguns indivíduos. Soluções potenciais, como a proposta alemã de que a negociação forex seja transferida para trocas reguladas, vêm com seus próprios desafios. Embora nenhum dos comerciantes ou seus empregadores tenha sido acusado de ter cometido irregularidades no escândalo cambial até o presente momento, sanções rígidas podem ser reservadas para os piores infratores. Embora os balanços dos maiores operadores de divisas no mercado interbancário possam absorver facilmente essas multas, o dano infligido por esses escândalos sobre a confiança dos investidores em mercados justos e transparentes pode ser mais duradouro. Escândalo do Forex: por que e como os comerciantes manipularam Mercado de câmbio Clique para seguir o distrito financeiro da London Online London039s Reuters Como o reparo funciona Em diferentes pontos de ajuste a cada dia, as taxas cruzadas para as dez principais moedas (as das nações do G10) são corrigidas. Por exemplo, a taxa de libras esterlinas é fixada às 16 horas usando a taxa da WM Reuters. Isso é corrigido usando trades reais no mercado spot nos minutos imediatamente em torno de 4h. Os clientes dos bancos regularmente colocam ordens para comprar ou vender moedas na taxa fixa antes de serem corrigidas. Como os bancos ganham dinheiro Um banco com ordens líquidas de clientes para comprar uma moeda na taxa fixa fará um lucro se a taxa média na qual ele compra a moeda no mercado é menor que a taxa na qual ela vende aos clientes. O inverso é o caso das ordens de venda líquida, onde o banco tenta vender a moeda a uma taxa maior do que concordou em comprar de seus clientes. Os bancos podem gerenciar legitimamente seu livro monetário para tentar melhorar as chances de este ser o caso. Então, o que o engenho envolve. Porque são os negócios de taxa pontual que levam à correção, os grupos de comerciantes que ganged juntos, poderiam manipular seus negócios em torno da correção para garantir que, quando a correção fosse estabelecida, seus livros em geral fossem lucrativos. Em particular, os comerciantes tentaram desencadear perdas de parada que eram taxas de câmbio específicas que os clientes estabeleceram para limitar suas perdas potenciais. O banco efetivamente tomou uma posição garantindo seu cliente uma certa taxa. Ao desencadear perdas de parada e, em seguida, manipular a correção para estar em um nível mais baixo (no caso de ordens de compra líquidas), os comerciantes poderiam garantir que o banco obteve lucros. Por que os comerciantes colaboraram com comerciantes de outros bancos. Enquanto cada mesa de negociação conhecia seu próprio livro de clientes, não podia ver outras posições dos bancos. Usando emails e salas de bate-papo, eles poderiam sugerir aos seus rivais e seus colegas em outras partes do mundo de que maneira eles queriam que a correção se movesse e, se isso corresponderia à maioria, assegurasse que acontecesse. Então, quem perdeu principalmente os clientes dos bancos que receberam piores taxas para as transações cambiais do que realmente eram as taxas verdadeiras no mercado. Isso poderia ser alguém de um fundo de hedge levando um punt para uma grande mudança de dinheiro corporativo como parte de uma grande transação comercial no exterior. O que estava nele para os comerciantes Eles não lucraram individualmente com os mercados fraudulentos. Mas se o seu balcão de negócios fez consistentemente maiores lucros, certamente se refletiu em seus bônus no final do ano. Nós notamos que você está usando um bloqueador de anúncios. A publicidade ajuda a financiar nosso jornalismo e a mantê-lo verdadeiramente independente. Isso ajuda a construir nossa equipe editorial internacional, de correspondentes de guerra a repórteres investigativos, comentaristas a críticos. Clique aqui para ver as instruções sobre como desativar o bloqueador de anúncios e nos ajudar a continuar oferecendo-lhe jornalismo de pensamento livre - gratuitamente. Obrigado pelo seu apoio. 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Clique em recarregar a página para ver suas alterações. Clique no ícone uBlock. Em seguida, clique no botão de grande potência para listar o site atual e seu estado será lembrado na próxima vez que você visitar o site. Em seguida, recarregue a página. Como o escândalo comercial forex veio à tona A Autoridade de Conduta Financeira divulgou ontem centenas de páginas de detalhes sobre as várias maneiras pelas quais os negociadores de moeda trabalharam juntos para montar dez moedas durante as janelas reparadoras entre 2008 e 2017, em um mercado mundial Vira mais de 3 trilhões por dia. Um negociante do JP Morgan concordou com x201cdouble equipe emx201d durante uma tentativa de aumentar a taxa do euro-dólar, em conjunto com um outro comerciante. X201cWex2026dox2026dollarrr, x201d ele cantou depois de um minuto de negociação que deixou seu banco sentado com um lucro de 33.000. As encomendas foram descritas em salas de chat como x201 acendendo você com o ammox201d, x201cclearing o decksx201d ou x201compartição do filthx201d, pois os grupos de salas de chat compararam ordens com terceiros para garantir que a negociação estava indo na direção certa para o preço fixo desejado. Eles também se convocaram para sacudir os preços e desencadear uma perda de parada, um comércio acordado antecipadamente para reduzir as perdas para um cliente em um determinado nível, ajudando os comerciantes se compraram a um preço mais barato. X201cHIT ITx2026 Ix2019m fora das balas haha, x201d escreveu um. Os comerciantes trabalharam em estreita colaboração há anos, na medida em que ficaram frustrados se fossem deixados fora de uma colusão. X201cU são useleesx2026 Como posso ganhar dinheiro sem cabeças, x201d escreveu um revendedor HSBC. Ganhar dinheiro em negociações de moeda é legal e até mesmo a tática tradersx2019 de x201cnetting ordens offx201d, ou correspondentes compradores e vendedores antes da janela de reparo, é considerada aceitável pelo cão de guarda. No entanto, a FCA descobriu, após seis anos de investigação, que as empresas não conseguiram administrar e organizar de forma responsável seus negócios, levando grandes multas. Os reguladores seniores ouviram ruídos sobre os padrões de negociação preocupantes na solução de Londres, já em 2006, quando os banqueiros derrubaram as dicas durante o almoço na Smiths of Smithfield, que os preços foram desviados por x201cplayers que não tinham nenhum interesse particular nesse fixx201d. Especialistas em moeda estrangeira em 11 bancos se reuniriam todos os trimestres com funcionários do Bank of England para mascarar os principais problemas que enfrentam as divisas, das guerras cambiais entre os bancos centrais a como o furacão Katrina estava afetando o dólar. Os encontros nos primeiros dias foram realizados em Gaucho, conhecido por seus bifes e o Bistro Don, ao lado da igreja de St Mary-le-Bow, no coração da cidade. Em outubro de 2005, durante uma das primeiras reuniões, os minutos registraram que os membros estavam organizando bebidas pré-natal. Mas não foi até 2008, quando as reuniões se formaram em suítes de escritórios na Cidade e Canary Wharf, que o oficial do Bank of England, Martin Mallett, entrou no que ele chamou de x201cpreach modex201d. Os banqueiros não perceberam sua posição como particularmente ameaçadora. X201cO banco mostrou uma pequena preocupação com os bancos conversando abertamente uns com os outros em reutersbloomie sobre as próximas correções e combinando com eles, x201d relatou o especialista em moeda da UBS, Niall Ox2019Riordan após a reunião em julho de 2008, sua primeira saída como representante do bankx2019s no Bank of England Subgrupo chief dealersx2019. X201C Eles sentem que essas discussões antes da negociação podem aparecer no radarx2026 puramente hipotético, mas. Que, além disso, era bastante executado pelo material da fábrica. x201d Insiders disse ao UBS entre novembro de 2010 e dezembro de 2017 que os comerciantes de câmbio estavam se comportando mal, mas o banco não atuou além de suas próprias revisões internas. Outros bancos também receberam contas de denunciantes. Enquanto isso, os reguladores no Reino Unido, nos EUA e em todo o mundo começaram a olhar seriamente nesses mercados, embora, como o Sr. Mallett apontou até 2017, a troca de câmbio é extremamente fácil de conversar, e isso realmente envolve 20%, o que facilita o intercâmbio de informações e faz O mercado é um local eficiente para operar x201d. No entanto, como o fx tornou-se o primeiro banco a sucumbir a um acordo para manipulação da Libor em meados de 2017. A escrita parecia na parede para qualquer benchmark que baseasse seu preço em submissões de um punhado de banqueiros. X201c Na luz fria do dia em um tribunal de direito um ano, dois, três, cinco anos a partir de agora, as pessoas ficam desconfortáveis, x201d disse o Sr. Mallett em abril de 2017, quando falou sobre os logs de bate-papo. Os seis bancos que se estabeleceram ontem suspenderam dezenas de funcionários entre eles e prometeu chegar ao fundo do porquê esse comportamento não foi desafiado. A investigação do escritório de fraude grave está em andamento, assim como uma pesquisa do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York. Goldman Sachs e 13 outros bancos, alguns envolvidos no escândalo de câmbio, apoiaram um novo sistema de chat que pretende ser mais seguro que a Reuters ou Bloomberg x2017, além de ser mais fácil para a polícia.